英超三代“石油神话”破裂，美资时代不可阻挡？

持续三年半的拉锯，没能换来期待中的结果，115项指控如黑云压顶一般向曼城袭来，这支在过去10年创造了无数佳绩的王朝球队，正面临倾覆的危险，英超的石油资本时代或将就此划上休止符。

紧箍咒越收越紧，曼城船大难掉头

自阿布扎比财团入主之后，曼城逐步成长为英超时代最成功的球队之一。从当年名不见经传的英超中下游球队，到如今闪耀欧陆的顶尖豪门，曼城在短时间内完成蜕变，自然是离不开石油资本的鼎力支持。在成绩飞速提升的过程中，曼城的营收能力也取得了长足进步。不过相对于天文数字般的投入，蓝月军团的营收还是没能跟上节奏。绿茵场上捷报频传，“第二战场”却愈发吃紧。

追根溯源，曼奇尼被牵扯其中。

2014年，曼城因为财务问题不达标，被欧足联处以2000万欧元的罚款。随着英超“财务公平法案”的落地，蓝月军团再次被戴上了紧箍咒。2023年2月，英超正式指控曼城百余项财政违规行为。从超出公允价值的关联方交易，到涉嫌注资的虚假赞助合同，从违规签约青训球员，到给予主帅的阴阳合同，曼城的经营问题被抽丝剥茧。为了提高账面营收，实现财务平衡，规避财政公平竞赛规则，蓝月军团可谓是绞尽脑汁。

近两个赛季，曼城阵容更新换代时闹出的动静太大，间接地导致了悲剧的发生。

由于涉嫌违规多达115项（114项成立），曼城面临的困境前所未有，要想翻案难度极大，一系列试图摆脱指控的努力，加剧了他们与英超联盟之间的矛盾。面对泰山压顶般的局面，曼城球迷纷纷谴责英超联盟的“吃大户”行为，但纵观历史可知，因违规操作而遭到处罚的球队并非都是豪门。

希腊船王操之过急，诺丁汉森林也曾遭遇处罚。

女王公园巡游者（2011）曾因为引援违规被罚款，莱斯特（2013/14）和伯恩利（2014/15）由于亏损超额而被罚款，诺丁汉森林（2024）和埃弗顿（2023/24）都因为违反盈利与可持续规则（PSR）被罚分，但实际落实的罚金都要低于原本规定的数字，英超联盟在执行规定的过程中坚持着“引导为主、处罚为辅”原则，目的就是为了构建俱乐部健康运营的新秩序。

Big6之外的俱乐部普遍支持PSR。

这些监管政策原本就是集体民主决策的产物，大部分中小俱乐部希望借此唤醒舆论对俱乐部公共利益属性的重视，希望依靠严谨、合理、可贯彻执行的财政监管规则来遏制英超的泡沫化，拥有石油资本背景的球队被戴上了紧箍咒，成为了看起来更容易被针对的一方。

“闯入者”制造泡沫，后来者的路被封死

英超金元时代的起点是2003年夏天，阿布拉莫维奇入主切尔西，改变了“御三家”对联盟的同质统治格局。在为俱乐部提供无息、无限期股东借款的同时，阿布拉莫维奇也为切尔西制定了“十年自负盈亏”的计划。到了俄国大佬退出的时候，切尔西已经完成了三项成就，一是实现了竞技层面的大满贯（不包括后来的欧协联），二是在营收方面突破了5亿欧元的门槛（2020年全球第9），三是出售青训球员的收入突破4亿英镑，可以说是进入了可持续发展的良性轨道。

截止2018/19赛季末，阿布拉莫维奇为切尔西注入的资金便超过了13亿英镑。

在切尔西快速崛起的阶段，英超还没有所谓的盈利与可持续规则，但足坛的通胀压力已经引发了世人的警觉。在阿布扎比财团登陆英超的第二年（2009年），英超的净债务突破了30亿英镑。2013/14赛季，英超推出了“盈利与可持续发展规则”（PSR），试图激励俱乐部努力扩大营收，在自身可承受的范围内控制引援和行政成本，遏止外资热钱涌入所造成的行业泡沫。

切尔西在世俱杯登顶之后，“联合体育总监”获得了集体续约。

得益于前任打下的良好基础，美资接手之后逐渐将切尔西打造为“高阶版布莱顿”，联合体育总监制度保证了大买大卖模式的顺畅。随着伯利的退出以及清湖集团的独大，切尔西彻底摆脱了“不安定因素”，完成了华丽转身。

就在切尔西易帜前半年，纽卡斯尔完成了所有权变更，沙特公共投资基金（PIF）成为英超第三代“石油爹”。当年的切尔西在阿布入主后的第二年便夺得英超冠军，曼城在阿布扎比财团接管后的第三年打破了35年的冠军荒，随后就夺得了英超冠军。纽卡斯尔却没能进入这样的上升轨道，他们在过去五年中仅拿到了两次欧冠资格，为球迷带来美好回忆的联赛杯冠军阵容在2026夏窗被拆解完毕。

近两个赛季，纽卡斯尔的英联杯冠军阵容被拆解完毕，功勋主帅和明星球员相继出走。

纽卡斯尔未能实现飞升，体现了PSR规则的威力，沙特财团可以在转会市场上挥金如土，却无法在短期内提升俱乐部的营收能力。曼城在PSR规则出台之前便已经贵为英超冠军，为了维持辛苦取得的地位不得不与各类监管机构“硬刚”，纽卡斯尔没有这样的“包袱”，他们选择在规则之下低调行事。

尽管可能因为违规被处罚，曼城这些年为满足PSR规则做出的努力却是不容抹杀的。阿布扎比财团接手时，曼城的营收只有2.5亿欧元，这个数字到了2022/23赛季已经变成了7.13亿英镑。在六年五冠神迹的背后，曼城制服组的运营能力同样堪称顶级。英超班霸看重的球员鲜有水货，他们出售球星变现能力长期处于被低估的状态。自2014/15赛季以来，曼城已经通过出售球员赚取13.28亿欧元，同时期盈利能力仅次于切尔西。

2022夏窗，瓜迪奥拉找到了“三冠王”阵容的最后拼图，哈兰德、阿坎吉和卡尔温·菲利普斯等人转会费达到了1.45亿欧元，出售热苏斯、斯特林、波罗、津琴科、板仓滉和穆里奇等人带来的收入（1.62亿欧元）完全覆盖了这部分支出。

2023赛季夏窗，曼城投入2.4亿欧元引进4名强援，出售球员盈利达到了1.14亿欧元，两支来自沙特的俱乐部慷慨解囊，帕尔默为母队留下了巨款。2026夏窗，曼城以5.26亿欧元的引援支出，打破了利物浦在2025夏窗创造的引援纪录（4.8亿欧元），但他们也实现了3.37亿欧元的卖人收入。瓜迪奥拉对球员的调教非常用心，他不急于让新援出彩，而是耐心地帮助他们一步步地走上正轨，实现俱乐部资产的增值，经“世一教”点拨后完成蜕变的球员显然不缺买主。

布莱顿和布伦特福德的掌舵者还是英国人，但布鲁姆和本汉姆的思维方式已经非常美式，依托于大数据的“魔球”改变了英超格局。

石油资本退位，美资时代来临

就在石油资本被套上脚链的时候，美资逐渐完成了对英超的全面渗透。从沙希德·汗掌舵富勒姆，到弗雷德里金入主埃弗顿，美资用了近30年时间瓜分了英超半壁江山。相对于有着复杂诉求的中东资本，北美淘金客显然更谙商业之道，PSR规则对他们来说非但不是束缚，而框定了一个舒适区，老派的投资者们不会为争冠而失去方寸，新兴的潮人玩家更是看中于倒买倒卖带来的快感和收益。

美加墨世界杯的成功，间接地加速了英超的顶层洗牌，曼城沦为“受害者”。

口罩事件之后，美资收购英超俱乐部又多了一个理由，那就是将“第一联赛”作为理想的投资和避险标地。在宏观层面不确定因素增多的时代背景下，体育资产与宏观经济波动相关性低，顶级俱乐部的“稀缺价值”属性愈发突出。相对于限制条款较多的西甲、意甲俱乐部，英超俱乐部的投资价值和升值潜力处于断崖式领先的地位，无疑是北美职业体育的版图之外的伊甸园。

切尔西已经改旗易帜，纽卡斯尔被逼到了墙角，曼城即将遭遇严厉的处罚，三代石油资本的故事被划上了休止符，英超变天了。

在刚刚结束的美加墨世界杯，国际足联运用了包括动态票价增收、增加补水时间、举办中场秀等手段，描绘了一副泛娱乐化的未来足球蓝图。这场盛宴结束之后不久，贝索斯便收购了利物浦30%的股份，纽卡斯尔先后送走托纳利、安东尼·戈登和吉马良斯，高悬曼城头顶的达摩克里斯之剑也即将落下，北美资本取代中东资本的节奏比预想的还要急促，这是英超的选择，这是时代的必然。